隨著中美新能源領域合作的加強和國家電網提出“堅強智能電網”的發(fā)展目標，新能源板塊和智能電網相關股票成為市場關注熱點。我們的投資策略集中于訂單和利潤增長更為確定的公司。

　　7月15日中國科技部、國家能源局和美國能源部宣布成立中美清潔能源聯(lián)合研究中心。兩國政府成立中美清潔能源聯(lián)合研究中心，旨在促進中美兩國的科學家和工程師在清潔能源技術領域開展聯(lián)合研究。聯(lián)合研究中心首批優(yōu)先領域包括節(jié)能建筑、清潔煤、清潔能源汽車等。

　　新能源產業(yè)上升到戰(zhàn)略高度

　　為應對世界金融危機，穩(wěn)定經濟發(fā)展并鞏固自身的國際地位，中國和美國不約而同的將新能源產業(yè)做為未來10年的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。我國為提高國際競爭力，轉變經濟發(fā)展方式，開發(fā)新的經濟增長點，同時也為了應對來自美國的競爭壓力，開始醞釀我國的新能源發(fā)展戰(zhàn)略。

　　2009年6月2日國家能源局局長張國寶在國新辦發(fā)布會上證實能源局從4月2日開始啟動新能源發(fā)展規(guī)劃工作，目前已經形成較成熟的方案，國家將選擇適當的時機出臺。預計到2020年新能源發(fā)展總投資將達到3萬億元，從國家的投資力度看，新能源已經成為發(fā)電設備行業(yè)未來10年的發(fā)展主題，國有大型企業(yè)如東方電氣集團、上海電氣集團、哈動力集團和兵器裝備集團等都積極布局風能、核能、太陽能領域，成為國家執(zhí)行新能源戰(zhàn)略的支柱。

　　風電將是新能源發(fā)展的重點

　　風力發(fā)電是技術最為成熟，發(fā)電成本最接近火電的清潔能源。從2006年開始我國的風電機組生產能力快速增長，目前已經形成了以華銳風電、金風科技和東方電氣三家為主的風電設備行業(yè)。2008年上述三家企業(yè)在國內的市場占有率已經達到57.43%

　　我國風電設備行業(yè)發(fā)展面臨的問題有以下幾點：1、產能過快增長；2、價格競爭已不可避免，1.5MW風電整機毛利率可能維持在15%左右；3、從競爭走向整合。在目前風電特許權招標的模式下，競爭者不得不降低風機價格和擴大產量來獲得競爭優(yōu)勢。市場上規(guī)?；潭茸罡叩娜A銳風電、金風科技和東方電氣具有明顯的競爭優(yōu)勢。其他實力較強的制造型企業(yè)，如上海電氣、湘電股份和天威保變,擴產速度也會加快。上述企業(yè)憑借其與五大電力集團的長期合作關系，都可以獲得一定的市場份額。其他生產規(guī)模不大的企業(yè)，生存環(huán)境會日趨艱難。值得注意的是，華儀電氣采取的“以資源換市場”的發(fā)展策略，在開發(fā)小規(guī)模風電場方面，有其獨特優(yōu)勢。該策略是通過測風獲得風場資源，然后與期望進入風電運營產業(yè)的企業(yè)共同開發(fā)取得開發(fā)權的風電場，條件是必須使用華儀生產的風電機組。

　　核電發(fā)展提速

　　根據新能源發(fā)展規(guī)劃的數據，到2020年我國核電裝機容量將達到8000萬千瓦，總投資規(guī)模約為7500億元。我國現有6座核電站開始建設，另有4座核電站獲得批準。核電站建設周期約4-5年，在2015年之前我國將相繼建成9至10座核電站。

　　我國的二代半核電技術CPR-1000方案成熟度高。東方電氣集團公司已經擁有CPR-1000核電站的核島和常規(guī)島的生產能力，在我國的核電二代半技術市場上占有50%的市場份額。積極引進吸收第三代核電技術。哈動力集團和上海電氣集團成為我國引進吸收第三代核電技術AP1000的承擔企業(yè)。三門核電站前4臺機組的國產化率為30%、50%、60%和70%，從第5臺機組開始，可以基本實現國產化。與此同時東方電氣集團依托廣東臺山核電站項目，積極引進法國阿?，m集團(Areva)的第三代核電技術EPR方案。

　　智能電網發(fā)展戰(zhàn)略

　　5月24日，國家電網公司公布了“智能電網”的發(fā)展計劃，主要包括三個發(fā)展階段：第一階段，2009-2010年國網公司將加快智能電網相關技術和管理標準的制定，推進各種試點項目的招標和建設工作。特高壓示范工程建設和各省載波表的推廣都將加快。第二階段，2011-2015年我國的特高壓電網有望初具規(guī)模，初步形成特高壓電網的智能運行和監(jiān)控。我國將初步建成區(qū)域性城鄉(xiāng)智能配電網絡的示范工程。第三階段，2015年至2020年，我國將進一步完善特高壓智能輸電網絡，普及城鄉(xiāng)智能化配電網絡，加大分布式能源的使用效率。

　　以特高壓為基礎發(fā)展智能電網

　　5月21日，在2009特高壓輸電技術國際會議上，國家電網提出了以特高壓電網為骨干網架，各級電網協(xié)調發(fā)展，具有信息化、數字化、自動化和互動化特征的統(tǒng)一的堅強智能電網。

　　國家電網公司將堅持推進“一特四大”的電網發(fā)展戰(zhàn)略，即以大型能源基地為依托，建設由1000千伏交流和±800千伏直流構成的特高壓電網，形成電力“高速公路”，促進大煤電、大水電、大核電、大型可再生能源基地的集約化開發(fā)，在全國范圍內實現資源優(yōu)化配置。我國智能電網發(fā)展目標包括特高壓智能輸電網絡和城鄉(xiāng)智能配電網絡兩部分。

　　1、特高壓智能輸電網絡是以特高壓電網為基礎，通過建立高級調度中心和數字化變電站，實現智能電網運行控制、廣域測量監(jiān)控、在線預警和智能決策、以及互動服務功能。

　　2、城鄉(xiāng)智能化配電網絡是通過應用自動抄表系統(tǒng)和用電自動化管理終端，實現需求側負荷管理，同時發(fā)展各種小型分布式發(fā)電單元，做為區(qū)域性補充能源。供電公司通過實時掌控電網運行狀態(tài)，及時發(fā)現、快速診斷和消除故障隱患，提升電網運行的可靠性。在技術方面，智能電網涉及的輸電側的廣域測量系統(tǒng)、電力電子輸電和配電側的分布式發(fā)電、自動抄表、需求側管理等技術都有較快發(fā)展。在大電網智能調度、數字化變電站和大型儲能技術等方面，需要繼續(xù)加強研究。

　　智能電網建設的主要受益者

　　我國智能電網建設的主要受益者是智能電表生產商和二次設備企業(yè)。由于智能電表技術相對成熟，配電網絡智能化的發(fā)展速度將快于輸電網絡。智能電表生產廠家的業(yè)績會快速增長。智能輸電網絡的技術要求很高，目前還需要相關技術和管理標準的制定，以及多個技術領域的突破。因此二次設備企業(yè)的業(yè)績短期內還不會大幅提高。

　　智能電表主要受益公司：城鄉(xiāng)智能配電網絡應用的用電自動化管理系統(tǒng)和智能電表，主要生產企業(yè)有長沙威勝集團、深圳科陸電子、杭州百富華隆、江蘇林洋、長城開發(fā)等公司。

　　二次設備主要受益公司：特高壓智能輸電網絡涉及到智能電網調度技術，主要參與企業(yè)有國電南瑞、國電南自、北京四方、北京科東、東方電子、許繼電氣等公司。數字化變電站領域的主要企業(yè)有國電南瑞、南瑞繼保、北京四方、深圳南瑞等企業(yè)。在電力電子輸電技術領域榮信股份和思源電氣具備技術優(yōu)勢。

　　投資策略

　　2009年下半年是考驗新能源板塊和智能電網相關公司業(yè)績預測的時期，我們建議繼續(xù)持有訂單和利潤增長較為確定的企業(yè)。